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        ESG評價體系簡介

        ESG是環境（Environmental）、社會（Social）和管治（Governance）三個詞語的縮寫，其內涵范圍廣泛，從環境范疇的溫室氣體排放、污染及天然資源的使用，到社會范疇的勞工標準、健康及安全的工作環境、產品責任和社區參與，再及管治范疇的企業管治、高管薪酬、ESG事務管治等均涵蓋于此范圍之內。自上世紀60年代責任投資理念誕生以來，經過長時間演變發展，投資者逐漸形成共識，除了關注財務報告中披露的企業財務績效表現外，還需重視被投資企業的環境、社會、管治等非財務績效表現。

        為了衡量企業ESG績效或價值，緩解投資者與企業之間的信息不對稱性，ESG評級應時而生，成為投資機構用以衡量企業（投資對象）在促進可持續發展方面貢獻的重要工具。ESG評級的主要工作邏輯為：ESG評級機構會參考國際認可度較高的ESG標準、指南，并根據自身對ESG議題的理解和研究深度，制定出一套ESG評價框架與ESG評價指標；在評價框架下，ESG評級機構會通過公開渠道或企業問卷，收集企業的ESG信息，然后按照事先制定的評分標準，對被評企業的每一個ESG指標表現進行分析和打分，最終計算得到ESG評分和對應的評級。

        ESG評價體系重要性如下：

        （1）ESG評分與公司市值正相關，評級越高的公司市值提升更為優異

        眾多研究表明，ESG評級高的企業在市值提升和財務回報上表現更為優異[1]。通過對MSCI中國ESG指數回測發現，2013年10月至2022年10月期間，MSCI中國ESG指數累計漲幅達到18.9%，遠高于MSCI中國綜合指數跌幅-9.5%。ESG評級高的企業往往在成本控制、生產效率、運營效率及公司風險管理和公司治理方面表現優異，形成較強的競爭優勢。這種競爭優勢在上市公司身上體現為具有較強的盈利能力，同時降低了公司的系統性風險。

        （2）良好的ESG評級有助于幫助企業進入ESG投資標的池

        ESG評級在全球ESG投資生態中扮演著“篩選投資標的”的“指引資金流向”的作用。金融機構與指數提供商將根據ESG評級的結果，通過負面剔除或正面篩選，選取ESG評級較高的企業組成ESG指數，投資者可以通過購買該指數來獲得ESG表現優秀的企業的投資機會，故提升ESG評級逐漸成為企業進入全球ESG投資標的池的一項必要工作。相對地，ESG評級表現不佳的企業也有可能被從ESG指數中剔除，從而引發被動投資者的拋售，對企業股價造成影響。

        （3）跨國公司通過ESG評級管理供應鏈企業ESG表現，優秀的ESG表現有助于贏得客戶

        一項研究顯示，超過30%的公司已經將ESG實踐納入其供應商評選和篩選流程，該比例預計將在未來5年內迅速增長[2]。越來越多的中國企業已受到國際品牌方（客戶）要求參與由第三方機構開展的ESG評級，如EcoVadis、全球信息環境研究中心（CDP）問卷評級、責任商業聯盟（Responsible Business Alliance，簡稱“RBA”）評級等，且評級結果需要達到客戶要求的等級才能滿足合作要求。如，聯想采用ESG計分卡對供應商ESG表現進行管理，要求供應商獲得RBA VAP（Validated Assessment Program）審核并參與EcoVadis項目，供應商的ESG表現將會作為采購額度的參考，如供應商不符合ESG要求，聯想將對其進行持續跟蹤，嚴重者可能將終止合作。